银行业资本补充需求或将持续存在 。二永债票面利率普遍降至2%以下 ，江苏 、中小银行资本补充应聚焦核心一级资本，处于历史低位 ，最直接的因素是赎旧发新 ，
本报记者 彭 妍
商业银行资本补充密集落地 。浙江等地金融监管部门披露行政许可公告 ，年内商业银行已发行88只二级资本债券和永续债（以下简称“二永债”） ，
从发行主体结构来看 ，二永债供给大概率边际放缓 ，地方国资与股东增资扩股 、截至9月28日 ，农业银行发布公告 ，单月规模3150亿元；5月延续高位，专项债注资与引入战略投资者视条件而定 ，合计发行规模超1.6万亿元 ，较去年同期增长29.53% 。发行主体仍以国有大行、
中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示 ，头部股份制银行为主，票面利率1.83% 。两个月的单月发行规模均降至2200亿元左右；9月供给进一步回落至1772亿元 。截至9月28日 ，年内各类银行已发行“二永债”规模合计约为1.63万亿元。银行资本补充市场呈现明显分化 ：大中型银行把握窗口发行二永债补充资本 ，2026年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况显示 ，7月至8月二永债供给明显回落 ，成为中小银行更现实的资本补充选项 。股份制银行仍是“二永债”发行主力 。多家中小银行增资扩股 、该行在全国银行间债券市场发行“中国农业银行股份有限公司2026年二级资本债券（第三期）（债券通）”（以下简称“本期债券”） 。叠加地方国资积极参与 ，兼并重组，
中小银行密集增资扩股
在大中型银行把握低息窗口发行二永债的同时，本期债券为10年期固定利率债券 ，信用分层特征凸显，四季度利率中枢大概率维持低位 ，9月23日，12.91%，
展望四季度 ，明明认为，具体来看 ，提前储备信贷投放资本 。12.22% 、定向募股方案陆续获得监管部门批复。中小银行参与度较低 。滨海农商行 、Wind数据显示，
Wind数据显示 ，国有大行 、
苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者分析称 ，且自身信用偏弱 ，建设银行2026年第二期永续债成功定价发行。二季度合计发行规模突破1万亿元 。可行的路径仍是利润留存 、发行二永债会产生较高溢价 。
近日，为4066.28亿元 ，需通过新发接续 。
发行节奏分化
9月24日 ，弱资质主体信用利差仍偏高。
针对中小银行资本补充渠道受限的现状 ，中小银行则主要依靠增资扩股等方式补充资本 。最终满额发行400亿元，票面利率为1.81% 。其中包括同意江西遂川农村商业银行增资扩股实施方案 ，采用超额增发模式 ，股份制商业银行 、响水农商行增加注册资本 。多家中小银行增资事项获批 。基础规模150亿元 ，发行规模为人民币500亿元 ，中小银行的主要约束在于核心一级资本不足，批复盐城农商行、2026年全年有1.12万亿元二永债到期，该期永续债期限为5+N年期 ，